ROIC (Avkastning på investerat kapital)

VAD ÄR AVKASTNING PÅ INVESTERAT KAPITAL? BESKRIVNING

ROIC är ett instrument som kan användas för att mäta den historiska prestationen hos en affärsenhet eller hos hela företaget.

Nuvärdesmetoden (Discounted cash Flow) slutligen driver det (framtida) värdet hos alla företag (ledande indikator). Emellertid så är det kortfristiga kassaflödesresultaten inte användbart för resultatmätning därför att kassaflödena är lätta att manipulera. Till exempel genom att försena kapitalanvändning, genom att senarelägga annonskampanjer eller genom att minska fou-nivåer. ROIC är en indikator med viss eftersläpning/lagging indicator; den erbjuder information omkring hur ett företag har presterat tidigare.

ANVÄNDNING AV AVKASTNING PÅ INVESTERAT KAPITAL. FÖRDELAR

ROIC-modellen är ofta använd till att värdera de värdeskapande kapaciteterna hos ett företag eller företag på ett intuitivt sätt. Höga (relativa) ROIC-nivåer ses som motståndskraftiga hos ett starkt företag och/eller en solid företagsledning. Emellertid bör man inta en stor försiktighet. Ett högt ROIC kan väl vara en indikator på en dålig ledning som orsakats av ett skördebeteende, genom att ignorera tillväxtmöjligheter och av långsiktig värdeförstörelse.

BEGRÄNSNINGAR MED AVKASTNING PÅ INVESTERAT KAPITAL. NACKDELAR

Då, Avkastning på investerat kapital är en redovisningsbaserat mått, påverkas den av följande angelägenheter:

• Kan manipuleras av ledningen,
• Påverkas av redovisningsregler och av förändringar i redovisningsregler, och
• Påverkas av inflations- och för förändringar kring valutor.

Vad som kan sägas, är att företag som tjänar mindre än deras avkastningsränta vanligtvis inte kan skapa värde genom att bara växa, om inte deras Avkastning på investerat kapital flyttar upp ovanför avkastningsräntan (Vägd genomsnittlig avkastningsränta (WACC)).

BERÄKNING AV ROIC. FORMEL

ROIC- =  Nettovinst efter skatt        =                                      Rörelsevinst efter skatt 

Investerat kapital                       Totala tillgångar – överskottskapital/kassa – icke räntebärande kortfristigaskulder

Mer korrekt, ROIC för en enstaka tidsperiod =    Nettovinst i rörelsen före räntor och amorteringskostnader, men efter kassa,skatter

Totala tillgångar – överskottskapital/kassa – icke räntebärande kortfristigaskulder